工商時報【涂憶君】受惠於OPEC+2017年年底達成的減產協議效果優於預期，油價自2018年初震盪走高，再加上市場對美國制裁伊朗造成供需缺口的樂觀預期，成為2018年油價突破80美元的主因。在三大產油國及組織產量大增，市場重新對原油過剩出現擔憂，油價如美國總統川普所望的出現下跌。2018年10月後全球股市出現重挫，經濟增長放緩信號逐步顯現，加劇原油市場的悲觀氣氛，油價3個月內下跌了四成。展望2019年，短期內多空消息夾雜，美國煉油廠即將進入春季歲修，需求減少可能導致原油庫存去化速度放緩；但OPEC+於2018年年底宣布2019年上半年每日減產180萬桶，隨12月OPEC供給數據出來，市場對OPEC減產預期從懷疑逐漸轉向樂觀。在OPEC帶動的樂觀氛圍下，布蘭特原油谷底反彈，短期內有望站穩55∼60美元，春季後油價可隨用油需求回升，配合OPEC減產效益顯現，原油價格區間可望上移至60∼70美元，全年而言，預期2019年均價將低於2018年水準。塑化產業部分，2018年類股股價與塑化報價隨原油上下起伏，不過目前股價也多已反映先前的利空了，故2019年塑化產業不需太過悲觀，仍有操作機會。目前油價得到支撐，上漲行情可望展開，這情況將給予塑化報價及類股一定信心加持。其次，塑化需求方面，中美貿易戰或出現緩和，將帶動家電、汽車、化工等產品需求回升、成衣製鞋受惠2020年奧運題材及產業復甦，NIKE等成衣大品牌多維持樂觀態度，整體塑化需求在下游回暖情況下，可望脫離2018年第四季疲弱不振的表現。隨著春節結束，下游工廠開工需求回升，且迎來傳統的春季歲修潮將供給減少，以SM為首等塑化庫存可望得到去化，報價及利差有望出現上漲行情。整體而言，儘管春節前多空訊息夾雜，原油塑化產業仍有一定壓力存在，但在春節過後，市場供給減少、需求回升、加上油價止跌回穩，並可望震盪走高至第三季，塑化產業不需太過悲觀，可積極尋找投資機會。建議以供給偏緊、需求維持的塑化產品，如PVC、SM、PTA等相關個股，台塑四寶則以台塑、台化為優先觀察標的，可伺機逢低布局。（涂憶君整理）
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